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伞型基金欲借行业ETF重出江湖

发布时间:2021-01-07 12:43:25 阅读: 来源:手链厂家

金融危机后,行业ETF特别受欢迎。因为许多机构投资者希望透过行业ETF分散风险,在市场大幅波动之际捕捉时机。而大部分金融产品都难以与ETF的灵活性、流通性、成本效益及买卖方便相提并论。

中国基金业5年多没有推出新品的伞型基金,年内有望借助行业ETF重出江湖。记者近日获悉,某大型基金公司旗下跟踪上证行业指数的伞型ETF产品已经成型,准备上报监管层审批,这也印证了上交所今年年初所提出的2009年争取推出金融指数、消费指数等行业ETF的计划。

跟踪上证行业指数

记者获悉,计划首批推出的行业ETF将跟踪上证行业指数。该指数今年1月正式推出,分成上证能源、材料、工业、可选消费、消费、医药、金融地产、信息、电信和公用10大行业,每个行业指数都有20到50个成份股。业内人士预计,基金公司将从这些行业指数中挑选两到三个行业推出伞型行业ETF基金。

在各大行业中,上证金融地产行业指数被认为是首选的行业ETF跟踪指数。该指数包含在上交所上市的银行、保险、券商、地产行业的30只股票,总流通市值超过1.3万亿元,占到了沪市总流通市值的1/4以上,是十大行业中流通市值最高的一个行业。

根据相关报道,今年年初上证所一位高层人士在工作会议上透露,2009年除了争取推出沪深300ETF以外,还要争取推出金融股指数、消费类指数等行业ETF。

去年金融危机以来国际和国内市场的突发事件也让业界认识到行业ETF的重要性。海外市场一个又一个大银行大券商的利空事件,国内平安再融资和投资富通巨亏、浦发再融资、毒牛奶等事件都让个股蒙受远高于行业指数跌幅的损失。

法兴证券(香港)亚洲区ETF主管何文略表示,金融危机后行业ETF特别受欢迎,因为许多机构投资者希望透过行业ETF分散风险,如以金融行业ETF取代个别银行股份。更重要的是,在波动市况下捕捉时机是成功的关键,而大部分金融产品都难以与ETF的灵活性、流通性、成本效益及买卖方便等相提并论。

行业对冲套利

据悉,经过4年多的发展,国内证券和基金业界对ETF的熟悉和研究程度已经有了质的飞跃。不少券商研究所和一些重要营业部培养了一批精通ETF套利和交易的人员,每次ETF重大套利机会都有他们的参与,例如去年下半年与长期停牌股相关的套利长江电力(600900)、盐湖钾肥(000792)和云天化(600096)等股票的事件。

业内人士分析,基金业原有的上证50ETF、深证100ETF等5只产品越来越不能满足需要,投资者需要更多有特色的ETF产品。国内ETF产品细分化趋势也越来越明显,除了沪深300ETF、央企50ETF等重点投资大盘股的ETF之外,行业ETF推出的环境也越来越成熟。

银河证券基金研究部研究总监马永谙认为,行业ETF不仅可以满足投资者规避单一个股风险,分享行业成长的投资需求,将来还可以跟股指期货组合,进行行业对冲套利。这种套利在于,如果一个投资者预期未来一段时间某个行业比其他行业相对表现好,可以买入该行业ETF,然后看空沪深300期货,通过行业对冲套利获取投资收益。

伞型基金尘封5年

从2003年12月国泰基金公司旗下的国泰债券和国泰精选伞型基金成立至今,没有一组伞型基金在国内推出。2003年全年先后有9家基金公司推出9组伞型基金,旗下共计24只开放式基金。

为何伞型基金5年来都没有新品推出?基金转换、投资风格飘移和规避审批被认为是主要原因。

在2003年一家基金公司旗下不同开放式基金之间还不能自由转换,伞型基金当时的一大卖点就是基金转换,而在2005年之后,基金转换已普遍推出,有时转换费率甚至比伞型基金之间的转换还要便宜,伞型基金便失去了这一卖点。

事实上,以往的伞型基金中也有行业基金,后来还有很多单只基金冠以消费、服务、能源、资源、基础等行业性质的名称,但后来普遍受到投资风格飘移的指责,在原行业表现较弱时,这些基金会投资不少其他行业股票。此外,伞型基金一次获得两到三只基金,被认为是在规避基金产品审批的制度。

兴业证券基金研究员徐幸福表示,行业ETF作为被动投资的基金,基金投资范围被严格限定,不存在以往行业基金或伞型中行业基金的风格飘移问题。在行业轮动非常明显的中国股市,单一行业基金可能持续表现较弱,基金公司推出伞型行业ETF,不同时期必定有一类行业ETF跑赢市场,从而规避了基金公司的产品风险。

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