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东方资管董事长王国斌股票不再是稀缺资源

发布时间:2021-01-21 14:57:38 阅读: 来源:手链厂家

东方资管董事长王国斌:股票不再是稀缺资源

昨日,传来退市制度再度开闸的消息,自12月14日的长阳之后,沪深股市陷入持续震荡的格局中。  东方证券2010年率先成立了业内首家券商系资产管理公司。过去两年多来,率先建立起独立的公司架构和风险控制体系建设,正在运作的集合产品超过20只,居行业前列。东方证券资产管理有限公司董事长王国斌先生是国内最早一代职业投资人,对资本市场变化的洞悉更为精准和透彻。昨日,王国斌先生连线我们,纵论了他对市场的看法及投资思路。  股票不再是稀缺资源  “近年来,股市最大的变化莫过于供求关系的变化。”王国斌先生说。股票发行制度的市场化改革带来了源源不断的股票供给,股票不再是稀缺资源。  他表示,影响股市的另一大变化来自产业。由于我国企业从最早的“三来一补”到后来的贴牌生产,绝大多数都是依靠模仿,缺乏原创性。以往企业融资基本依靠银行体系,资金成为很多企业的壁垒。但2007年以来,随着资本市场的快速发展,中小企业的融资渠道被彻底打通,包括PE/VC、新三板、创业板等都将成为普通企业实现融资的渠道,资本壁垒不复存在。逐利的资本自然会进入那些利润率高、技术要求低的行业,通过引进生产线、简单模仿,而实现快速盈利。这一结果也非常容易导致行业的产能过剩,而产能过剩对应的则是毛利率的下降。“当法人股东,面对利润率长期下降趋势,而当前资本市场能够给予该公司较高的估值,必然会选择在股票市场套现出逃。”王国斌先生预计,未来,随着越来越多的限售股上市流通,这一趋势将会变得越发明显。  个股结构性分化必然  王国斌先生表示,以往,个股的股价往往由场内买卖双方决定。但近年来,随着股票供应的增加,以及大宗交易制度松绑、IPO发行市场化改革、融资融券、金融衍生品等制度性变革和新业务开展,产业资本、另类资本等不同类型的资本主体进入市场。市场参与各方认可的价值,将逐渐成为衡量股价的唯一标准。比如,法人股东,如果他认为公司股价高于其认可的价值,可以通过大宗交易、再融资等方式,或变现所持股权,或增加股票供给,起到平抑股价的作用;若产业资本认为市场低估,不仅不会抛售股票,反而会进行增持。当然也肯定会出现另一种情况,一些行业内没有核心竞争力公司的股东,面对公司毛利率下降趋势,而公司股价仍有较大空间,选择通过减持股票来实现退出的话,这些公司的股价大幅下跌将是大概率事件。王国斌先生表示,目前,我国股市正进入漫长的价值重构过程,未来整个市场香港化、国际化的趋势将不可避免,个股出现结构性分化:一方面,可能会产生仙股;但另一方面,那些身处广阔发展前景行业、具有核心竞争力的公司,则有可能持续走强。  配置须紧盯资产图谱  在王国斌先生看来,近年来的证券市场改革和创新的不断推进,更重要和长远的意义在于,整个金融市场将被彻底打通,其结果必然是资本市场回报平均化。  “这要求我们需要从资产图谱的高度和广度来看待投资。”他说。从风险收益率从低到高的排序看,资产图谱由储蓄、债券、股票、实业投资、VC/PE、对冲基金、房地产、艺术品等组成。过去,因受流动性等因素影响,各类资产在大部分时间都处于“同涨共跌”格局。比如,近年来,资产图谱中任何一个领域似乎都难以轻松赚钱;而在2007年前,除了储蓄、债券等收益较低外,股票、VC/PE、对冲基金、房地产、艺术品等领域都能轻松赚钱。“当资本市场回报平均化后,资产与资产的关联度将大大提升,必然会出现的结果是,一个领域资产商机的破灭,一定会在另一个领域涌现商机。”王国斌先生表示,在目前中国数十万亿的居民储蓄存款将逐渐转移到理财市场的大背景下,资产管理公司需要紧盯资产图谱,积极关注和研究不同类别资产之间的关联度和收益率变化,帮助投资者更快更及时地捕捉投资机会。

国资委划定央企改革“路线图”  “国资委下一步将在明年研究制定并颁布深化国有企业改革的意见。”国务院国资委主任王勇在24日召开的中央企业负责人会议上说,主要是在总结国有企业改革实践基础上,提出几年内国企改革的总体目标、基本路径、具体措施。  会上,国资委对央企今后几年的改革划定“路线图”。王勇要求,中央企业要结合自身实际,谋划好进一步深化改革的总体方案、路线图、时间表,要增强改革的系统性、整体性……[点击查看详情]  央企利润连续三月正增长 全年保增长目标有望实现  国资委主任王勇在昨日召开的中央企业负责人会议表示,中央企业三季度经济效益企稳回升,利润总额同比增长2.1%,自9月以来利润总额连续3个月实现正增长,预计全年“保增长”工作目标能够实现。  数据显示,今年前11个月,中央企业实现营业收入20.1万亿元,同比增长8.9%;实现利润总额1.1万亿元,与去年同期基本持平。截至11月底,中央企业资产总额达到31.2万亿元,同比增长11.5%……[点击查看详情]  发改委年底大派项目“红包” 本月已达94个  年底时节,发改委再现忙碌场景。  昨日(12月24日),国家发改委再次公布通过审核项目名单,共计21个项目,加上之前已公布的73个项目,本月重大项目审批公布数量已达94个。  《每日经济新闻》记者发现,昨日审批的项目中,主要以基础设施建设项目为主,如福建泉州港石湖作业区5号和6号泊位工程、宁夏回族自治区叶盛黄河公路大桥等。业内人士表示,“国家非常重视民生建设的投资,中央工作会议也很重视,明年政府投资就应该投资这些方面。”……[点击查看详情]  央行增资中投逻辑猜想 外汇占款意外骤减736亿  12月24日,国家外汇管理局公布数据显示,11月银行代客结售汇顺差185亿美元,环比增加1.3倍,与此前公布的11月外汇占款意外大幅减少736亿元仍然是背道而驰。  “结售汇数据还是无法解释11月外汇占款的超预期下降。实际上11月份包括代客结售汇在内的所有数据都是一致的,只有外汇占款是异常的。11月银行代客结售汇顺差185亿美元表明个人和企业卖给银行的外汇是185亿美元,同月外汇占款下降736亿人民币说明所有金融机构卖出的外汇有100多亿美元,这两项加起来就是将近300亿美元,这些钱去了哪里?”招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩发出疑问……[点击查看详情]  官员称年底突击花钱不违规 公众最疑钱花在何处  财政部公布的最新一期财政收支数据显示,2012年1到11月全国财政累计支出10.5万亿元,比2011年同期增长17.9%。而2012年中央财政支出预算指标为12.4万亿元,由此预估:12月份将有约1.9万亿元的预算资金待支。  在许多人看来,这意味着,一些政府部门又到了一年一度的突击花钱时间。但财政部官方网站上、财政部财科所副所长白景明的署名文章表示,虽然2012年年底财政支出规模较大,但并不是违反预算管理规定的年末突击花钱……[点击查看详情]  农地补偿新法取消30倍上限 舆论期待进一步确权  随着土地管理法修正案提请全国人大初审,国务院总理温家宝今年3月在十一届全国人大五次会议记者会上提及其任内要做完的第二个“困难的事情”——制定并出台农村集体土地征收补偿条例,真正保障法律赋予农民的财产权利——有了进展。  昨日上午,十一届全国人大常委会第三十次会议举行第一次全体会议,土地管理法修正案草案(下称“草案”)被提请会议审议……[点击查看详情]  传地税系统或面临分拆 整合仍困难  一位消息人士向记者透露,目前针对税务系统机构调整流传有一个方案:将地税进行拆分,部分进入国税,部分进入财政系统。  近日,记者向国家税务总局求证,未来是否会将税务系统并入财政,形成“大财政”体系。国税总局有关负责人并没有确认此事,但强调国税总局为执行机构,有关机构调整事宜,应向中编办求证。  税务系统一官员表示,“(国地税)当初不该分,现在想合很困难”,在一定程度上反映了目前的现状……[点击查看详情]  三沙市获中央百亿投资 琼海洋经济再提速  近日,在海南省经济工作会议上,海南省长蒋定之表示,“三沙设市后,获得了国家相关部门的大力支持,三沙建设已经起步和破题。”  蒋定之透露,截至目前,已明确对三沙基础设施、海洋执法、海洋渔业、综合财力补助等方面的国家投资超过了100亿元,到位资金近8亿元。  “三沙是海南海洋经济发展的大棋,能不能下好这步棋,关键是海南怎么干。”蒋定之表示……[点击查看详情]  今年我国节能减排目标有望完成  在24日举行的《2012中国节能减排发展报告》发布会上,报告主编、中国工业节能与清洁生产协会会长王小康表示,今年的主要节能减排目标有望完成,但这与我国今年经济增长有所放缓导致对能源需求有所降低有关,还不能代表节能减排的实质成效。  报告指出,推进节能减排面临着复杂困难,但结构性因素是本质性因素。近些年来,产业结构、能源结构、行业结构、地区结构等结构性因素并未得到明显改变,甚至有向不利趋势发展的可能……[点击查看详情]  11月银行代客结售汇顺差环比增1.37倍  国家外汇管理局统计数据显示,今年11月,银行代客结汇1366亿美元,售汇1181亿美元,结售汇顺差185亿美元,较10月份增长了137%。同期,银行代客远期结汇签约207亿美元,远期售汇签约152亿美元,远期净结汇54亿美元。  今年1~11月,银行代客累计结汇13994亿美元,累计售汇13431亿美元,银行代客累计结售汇顺差563亿美元。同期,银行代客累计远期结汇签约1578亿美元,累计远期售汇签约1687亿美元,银行代客累计远期净售汇109亿美元……[点击查看详情]

全国机场多数亏损 今明两年又有26座获批开建  “我们正在规划建设新机场,注意是新机场,而不是第二机场。”在接受本报记者专访时,成都市物流办主任陈仲维透露了成都市政府正在酝酿的新机场计划。  距离成都近2000公里的北京,酝酿已久的北京新机场方案,也获得了国务院的通过,意味着这一耗资790亿的项目得以开建。  民航局局长李家祥上周表示,中国机场将迎来加速建设期,今年国内开工建设的机场14座,明年拟开工建设12座……[点击查看详情]  五大集团火电业务开始盈利 今年累计仍亏81亿元  中电联秘书长王志轩日前在2013年中国煤炭市场高峰论坛上表示,今年以来发电企业经营状况有所改善,近几个月来中国电投、华能、大唐、华电、国电等五大电力集团火电业务开始盈利,五大电力集团总体盈利情况好于去年,但火电业务今年累计仍亏81亿元。  王志轩表示,由于煤炭市场消费需求的总体回落,今年以来煤炭价格处于总体下行态势,6月至7月沿海下水煤价格下行较多,截至11月底,全国重点电厂库存维持较高水平,全国重点电厂库存可用24天,比上月有所减少……[点击查看详情]  决策层调研稀土行业 明年政策托市恐为幻想  面对持续低迷的稀土市场,那些寄希望于2013年监管层还会再祭出政策大旗以实现托市目的的企业和投资机构,很可能会失望。  上证报独家获悉,近日,有关部门及中国有色金属工业协会联合组织了一次高规格的、对国内主要稀土企业的全面调研。调研的目的,即包括对行业情况的摸底了解,也包括对未来行业政策走向的研究和论证。据了解,本次调研甚至还涉及重新论证评估稀土行业的重要性。  根据参与调研的核心人士向本报记者透露的信息,2013年,国家层面再出重要稀土政策的可能性很小。寄望政策托市,恐为幻想……[点击查看详情]  国内造船业三大指标今年全线下挫  造船业颓势继续蔓延。昨日,中国船舶工业行业协会公布的2012年1-11月船舶工业经济运行情况显示,完工量、手持订单量和新订单量这造船业的三大指标,同比全线下降。  据介绍,1-11月,全国造船完工5055万载重吨,同比下降18.2%;承接新船订单1704万载重吨,同比下降49.4%;11月底,手持船舶订单11335万载重吨,同比下降30.3%,比2011年底下降24.4%。从这些数据来看,2012年全年造船业的全面下挫已不可避免……[点击查看详情]  银行业“大电影之2013”:八大悬疑片求解  经历了2012年盈利增速慢镜头以后,对于明年的业绩,银行业似乎已经做好了减速飞行的准备。但是相对于部分行业上市公司业绩下滑的风险,银行业还是有能力将业绩增长进行到底的。  从三季度公布的成绩单来看,相对于其他行业,银行业仍然堪称亮丽。但是逐季递减的盈利,已经显而易见。数据显示,2012年前三季度,上市银行净利润增速为17.44%,分别比前两年降低了16.06个百分点和11.74个百分点。而这一增速在2013年预计将降至14%以下,甚至可能滑落至个位数……[点击查看详情]  在繁杂信息中“定位”楼市走向  2012年的房地产市场在年底走进暖冬,这是今年年初时没人能够预料到的。事实上,整个2012年,房地产市场充满了试探、猜测和博弈,而作为一个房地产行业跑口记者,我在采访时最多的问题也是未来的调控政策走向如何?如何在繁杂信息中“定位”楼市走向?  2月中旬,我在专访华远集团前董事长任志强()时,他对调控政策表现出几乎全面否定的态度:“2003年以来所有的房地产调控政策都没有抓住病根,限购、限贷、限价都是用行政命令在抑制需求。”事实证明,他的判断并非没有依据,2012年的房价走势并未如预期那样大幅下调……[点击查看详情]  农村土地流转试点调查:小产权房成改革之痛  2012年12月24—28日,十一届全国人大常委会第三十次会议在京召开。会议期间,备受瞩目的《土地管理法修正案草案》首次接受审议。作为上位法,《土地管理法修正案草案》将为《农村集体土地征收补偿条例》的制定出台铺平道路。同时,也将助力新一轮农村土地改革。  从抗日战争时期的“地主减租减息,农民交租交息”,到解放战争时期的“没收地主土地,实行耕者有其田的土地制度”,再到新中国成立后“废除封建剥削的土地所有制,实行农民土地所有制”的土地政策,中国土地改革的步伐从未停止……[点击查看详情]  国土部“喊话”一周 天津诞双料地王  昨日(12月24日),天津市南开区天塔道一地块以总价46.2亿元、楼面价1.5万元/平方米的价格出让,同时刷新天津土地市场地块出让总价和楼面价年内纪录。经过192轮竞拍后,鲁能集团旗下的北京顺义新城建设开发有限公司 (以下简称顺义新城)力压融创,强势夺得该“双料地王”。  值得一提的是,就在该地块出让前两天,保利退出竞拍,个中缘由引人猜想……[点击查看详情]  土地出让金骤减 北京全年或仅收600亿  与往年相比,今年北京土地市场显得冷冷清清。虽然万柳地王让沉寂了许久的京城土地市场重现生机,但无法从根本上改写全年土地市场格局。  到目前为止,2012年年内待出让的土地仅剩5块,即使全部出让,预计全年的土地出让金也仅在600亿元左右。中原地产市场研究部统计数据显示,截止目前,北京在2012年土地出让金合计为586.6亿,预计全年在600亿左右,是最近4年来最低,仅高于08年……[点击查看详情]  房市反弹将对美国经济做出正面贡献  标准普尔副首席经济学家贝斯安妮·波维诺日前在接受中国证券报记者采访时表示,有理由对美国经济可以实现复苏感到乐观,预计2013年美国国内生产总值(GDP)将增长2.3%。住房市场的反弹正在强化,在拖累经济将近六年后,住房市场有望在明年对美国经济增长做出正面贡献。  中国证券报:你对美国经济前景怎么看?此轮经济复苏面临的主要风险是什么……[点击查看详情]  五矿发展拟入股神秘同行 私募泽熙精准介入  连续三日股价持续上涨的五矿发展,由于股价异动昨日停牌。昨日晚间,公司发布公告称,经查,公司目前生产经营一切正常,不存在涉及五矿发展的重大资产重组、发行股份、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。  在传递公司运营正常的信号之外,五矿发展还释放了一颗神秘烟雾弹。  公司称,近期拟与同行业的一家上市公司就其定向增发事项进行接洽,初步考虑以不超过10%的比例参与其新发行股份的认购,且如果认购后占其总股本不超过4%。上述事项目前处于初步研究阶段,具有很大的不确定性……[点击查看详情]  定增大鳄齐聚国金30亿融资 众机构分享15亿浮盈  在众多巨额融资定增方案,因股价倒挂而被迫难产之际,国金证券(600109.SH)超高收益的投资浮盈无疑成为一抹亮色。显然,这让今年以来深感定增寒意的资本大鳄们收获了一份委属不易的惊喜。  12月24日,国金证券历时近一年的30亿元定增结果正式出炉。以摩根士丹利华鑫基金、江苏瑞华投资、刘益谦旗下国华人寿等为首,共计九家机构最终入围,获购2.94亿股。按照每股10.21元的增发价格测算,截至目前,其实现浮盈达50%以上,合计高达15.08亿元……[点击查看详情]  五粮液寒冬放风 明年1月起出厂涨价10%  年关将至,高端白酒市场没有像往年一样迎来销售旺季,却陷入“寒冬”,多款白酒已出现价格倒挂。茅台强力保价,而五粮液则逆市出招,酝酿提价!有业内经销商昨天向《每日经济新闻》记者透露,五粮液预计于明年1月起,出厂价提高10%,而涨价目的主要是给经销商增加利润空间,价格上涨的部分要返回给经销商。  有经销商透露,目前出厂价为659元每瓶的水晶瓶五粮液,将自明年1月1日起上调10%;52度五粮液1618上调为900元每瓶。“五粮液的目的是给经销商更大的利润空间。”该经销商称,这次涨价,估计终端上调200元左右,五粮液涨价部分将返还给经销商……[点击查看详情]  平安绯闻缠身股价承压 嗜血空军越游越近  泰国正大集团(下称“正大”)购买汇丰所持平安股权的资金来源遭到质疑一事持续发酵(详见本报昨日报道)。中国平安股价的短期表现也受到了“波及”。昨日在A股市场金融股板块继续逞强的背景下,中国平安A股股价一度跌近3%,最终收报42.12元,下跌0.64%;单日成交12.60亿元,换手率为0.63%。另外,周一平安H股报收63.10港元,下跌0.24%。  昨日,一位保险行业分析师在接受《第一财经日报》记者采访时表示,从种种迹象分析,正大极有可能是作为财务投资者的身份入股中国平安,“正大出现在这个收购案中,本来就让市场感觉非常意外,现在大家对‘正大’所扮演的‘角色’更加怀疑。这对平安来说是非常不利的,因为毕竟是第一大股东的更替。”……[点击查看详情]  王老吉未了案迷局:多起诉讼开庭延期  原本将于今日拉开大幕的广药诉加多宝侵权一系列案件突然生变。《证券日报》记者从加多宝代理律师姚岚处获悉,原定12月25日开庭听证的“加多宝更名广告语被诉侵权”被广州市中级人民法院通知听证期后延至12月27日。  此外,加多宝方面还透露,至于另外两起广药诉加多宝侵害商标许可使用权的纠纷,广州市白云区法院因故取消12月25日的开庭,新的开庭时间将另行通知;东莞第一人民法院原定12月26日的开庭也于昨日通知取消。如此看来,广药诉加多宝侵权的三起诉讼都在本周遭遇波折,两家公司的战争还将持续下去……[点击查看详情]

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