手链厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
手链厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

水泥股的困惑基金经理与券商背道而驰_[新闻new]

发布时间:2021-09-14 17:44:57 阅读: 来源:手链厂家

水泥股的困惑:基金经理与券商背道而驰

随着上周大盘指数的跌落,水泥股并没有延续此前的逆势上涨,股价亦是纷纷重挫,龙头股海螺水一周跌幅已达15%。

国家基础建设投资题材的水泥行业,在机构的主题投资策略下,最近3个月来涨幅普遍已有100%-150%。分析师依旧看好水泥行业的发展,但如此疯狂涨幅下,机构日前态度已是渐趋谨慎。

基金经理二级市场转向

北方一位基金公司的投研人士刚刚从南方调研回来,在那里,他实地调查了一些水泥厂,也真实了解到了水泥厂现在的产能、需求及水泥厂的开工状况。

“现在看来,华南、华东地区总体来说水泥供给还是大于需求,水泥价格在低位,很多产能也处于停产状态。”该人士还引用了一个数据,2008年末全国5000家水泥企业,停产和半停产2000多家企业,停产能力占总能力22%。

对于这种状况,这位之前较乐观的投研人士的看法也有了一些改变,“最起码在二级市场已经到位,最乐观也是买卖均无必要”。他还打算有机会去西部看一看。

不少基金经理也持有相同的看法。

“我们认为水泥行业龙头海螺水泥的市盈率水平是20倍左右。而对于有区域优势和重组预期的祁连山,我们认为其市盈率30倍左右就差不多了。”北京一位基金经理称,“不少同行觉得这个价格该出一些了。”

在二月下旬水泥股依旧表现向好,2月16日至2月20日,水泥股的龙头企业海螺水泥股价从32.9元涨至37元,周涨幅12.5%,而具有区域优势的祁连山从10.26元涨至11.25元,周涨幅为9.6%。

这也是水泥行业在二级市场上近期的最后疯狂,之后水泥行业股票开始下跌,截至2月26日,海螺水泥收于32.37元,祁连山收盘价为10.4元,当日海螺水泥市盈率为20,祁连山市盈率高达43倍,这也超出了上述基金经理30倍市盈率的估值。

机构对水泥企业的估值主要考虑水泥需求、煤炭价格和水泥价格等等几个方面,就整个行业来看,机构认为水泥价格和需求的增长并不会那么快到来。

就海螺水泥而言,一位基金经理称:“我们预计其09年与08年的销量相比增长不会太大,海螺水泥大约有一半的销量是在东部,对于其华东、华南的水泥厂,由于产能供大于求,竞争会比较激烈,我们担心会影响到毛利。”

在很多地区,1月份水泥价格仍然在下降,例如浙江、山东、河北、江苏等主要水泥生产省份,水泥平均出厂价格降到每吨250元以下,比08年12月份全国平均价格下降50元。

华泰证券24日的一份研究报告称,DC、CC公布的28家水泥企业、37地市、31省区本周水泥价格基本与上周持平,未发生趋向性变化,依旧在淡季低位运行。

水泥较小的销售半径也造成了水泥行业的竞争区域性,据介绍水泥的有效运输距离只有一两百公里。

“在华南和华东等经济发达地区,经济受经济衰退影响比较大,房地产量在下降,基础设施也已经比较齐全,水泥处于供大于求的状态,在价格和需求上都不如西北、西南地区潜力大。”上述投研人士称。

在这种状况下,就有基金经理看好四川、甘肃和新疆等西南、西北地区的水泥企业。

“西北基础设施建设上的多,水泥价格就比较高,发展来看,我们比较关注西部地区的水泥厂,比如天山股份、赛马股份和祁连山等。”南方一位基金经理称。不过该基金经理还有一个担忧就是据他了解,基建项目的下单时间很多都要到今年底明年初了。

“我们现在很关注国家基础建设的增量和煤价的下跌。”上述基金经理说。

分析师依然看好

对于以海螺水泥为代表的水泥行业的发展潜力,分析师的预期依然良好。

水泥需求及价格的上升预期,煤炭价格的下降,还有大家对于国家基础设施建设的期望,这都成了分析师看好这个行业的理由。

“价格是水泥行业一个重要的信号,它直接反映了一个地区的水泥需求情况。”安信证券行业分析师王天睿称。

对于水泥的需求问题,王天睿认为水泥消费旺季可能会提早到来, “水泥的需求时间和气候因素很重要。”

王天睿的看法是水泥消费具有季节性,天气转暖,工程陆续开工后,水泥需求量会逐步回升。具体到今年,他认为从时间点上来看水泥消费开始逐渐向旺季过渡,而宏观经济增长的压力,政府通过投资来拉动经济增长的迫切性也有助于水泥市场提早启动。

对于水泥企业的盈利,中金公司认为主要水泥企业一季度盈利有望好于预期,就海螺水泥而言,吨水泥成本上升约10元,但当前水泥价格同比增加近10元/吨,吨毛利基本持平。一月至今产销量约1100万吨,高于去年同期。

海螺水泥内部人士介绍海螺水泥今年的计划是销量增长20%左右。

而机构担心的产销量问题,该分析师预计,显著效果可能需要等到3月份以后。

煤炭价格的下降是大家看好的一个重要原因,今年一月以来煤炭价格持续下降,秦皇岛主要动力煤价格已经低于去年同期价格,大多分析师预测煤价下跌将持续至5月份,这也意味着水泥企业的煤炭成本将下降。

考虑到水泥市场的供求状况,分析师对于企业的选择看重的是行业的地位和区域性优势。

“海螺水泥,由于龙头地位,我们看中的是其成长性。”一位分析师称,“我们现在很关心区域性公司,主要是西北西南的一些公司,例如赛马实业和天山股份。”

据介绍,海螺水泥通过前期大量收购小企业以及自身建线进入华东、中南,而目前其重要策略是西南、西北等地区,其内部人士称进程正在加快,而东部仍然是重点,因为毕竟东部发达,基数大,即便需求增长率小,量下来也会比较大。

中金公司研究报告称目前海螺水泥估值已在20倍以上,但鉴于基本面,可能在未来几个月继续改善,可继续持有,并维持对海螺水泥、祁连山、赛马实业、天山股份“审慎推荐”的投资评级。

(中国水泥网 转载请注明出处)

无线测温系统

美陈灯饰画

芍药苗

光电心电图机